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ug环球会员开户:腾讯“调仓”,美团“挨枪”

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本文来自微信公众号:投中网 (ID:China-Venture),作者:张丽娟,题图来自:视觉中国


腾讯抛售美团是不是空穴来风?我看未必。


为什么? 我们先看威力:15分钟股价下跌近10%,小1000亿市值被蒸发,美团下跌甚至带崩了港股。一切尽在不言中。


那传言究竟是什么?来自路透社的消息称,腾讯计划出售美团的全部或大部分股权,而且如果市场条件有利,将在今年内开始出售。敲重点,传言越短事儿越大,当然,紧接着,接近腾讯人士称,传闻并不属实,腾讯目前没有计划出售美团股份。


只是,空穴未必不来风。我们来破破题:


马化腾之前对外发声很能点题,“不要在需求里迷路,我们还要结合自己的长处去解决关键问题。形成长处也要专注,长时间专注,把优势兵力集中在一个有价值的问题上,才能不断突破。”


出售方面,腾讯确实在不断大手笔地持续地出售和减持手头上的股票,海澜之家、京东、知乎、Sea、新东方在线、步步高等,众多前车之鉴已经非常明晰;


投资方面,腾讯当然也在不断投资,不过投资方向不断收窄,金融、企服、文娱位列其投资标的的前三,以游戏为例,2021年腾讯收购和投资了超过100家游戏公司,且几乎可以称之为每3天就投资一家游戏公司。


所以传言之所以能成为带动投资者情绪的传言,说明是有群众基础在的。至少腾讯坚持社交+文娱主业,拓展产业互联网半条命的战略早已深入人心。此次“东兴局”的分崩离析正是腾讯战略转身的最好注解。


腾讯不断套现减持


其实,自京东大手笔之外,腾讯就被猜测,持续调仓的究竟是哪家?尤其以美团和拼多多的传言为多。


毕竟,在腾讯投资系中,美团17.2%,拼多多15.6%,贝壳11.5%,滴滴6.4%,快手21.49%。这其中,腾讯是美团、58同城、快手的第一大股东;是拼多多、B站、蔚来的第二大股东。


这也是为何腾讯减持美团仅仅传闻就引起股价动荡的原因:腾讯曾经在美团2016年E轮融资、2017年的战略融资和2018年Pre-IPO轮次的融资中深度参与,乃至最近2021年4月腾讯投资还参与了美团的定向增发。


当下,即便现在减持或者出手,腾讯的账面回报已经有了,而且从中获得了大笔可以腾挪的流动资金。这一点,在腾讯之前的动作中非常明显:


2021年12月,腾讯大幅减持京东,持股比例由17%缩水至2.3%,腾讯总裁刘炽平也卸任京东董事;对应的是,2014年3月,腾讯以2.14亿美元获得京东IPO前15%的股份。


今年6月,腾讯迅速以“清仓”的方式出手了占自己持仓总数的82.5%,持股占比从9.04%降至1.5%,套现7.20亿港元。


其他更有腾讯小幅减持Sea,持股比例从21.3%降至18.7%;从步步高套现约8423万元;以及最近的减持华谊兄弟8163.8万股,占华谊兄弟总股本的2.94%。


具体到美团,据公开信息,腾讯一共投资了美团大概40亿美元,当下持股价值约合1600多亿人民币,即便美团股价下行,腾讯的投资也翻了6倍左右。


第二个层面,腾讯也在不断大手笔地回购自己的股票,今年年内,腾讯已经累计回购1776.44万股,累计耗资约70.03亿港元,远超去年全年26亿港元的回购规模。


腾讯2021年年报显示,2021年第四季度,腾讯营收为1441.88亿元,同比增长8%,创下近16个季度以来的历史最低增速。这也间接推动腾讯选择和部分投资公司切割,来止盈或是止损。


美团的王兴此前就曾对内表示,美团要以未来三年融不到新钱的预期做准备。而在这个极端假设中,王兴也认为,企业自身的经营现金流才是美团未来过冬的方法论。腾讯当然也同理可证,总是手中有粮,心中不慌。


第三层面,财报相关,腾讯一季度包括投资收益在内的其他业务净收益“只有”131亿元,而仅处置冬海集团股份所得收益就高达185亿元。腾讯总是要考虑业务协同之上的长期回报,才会在号称“投资公司”时不会只是徒有其表。


这是为何?美团一直长期坚持的路线是,以投入换增长再换利润,这是其所在生活场景所注定的,也就是用亏损促增长,只不过,加注新业务后,美团的亏损从2020年第四季度至今,已持续好几个季度。


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尤其是,美团的新业务包括美团闪购、美团买菜及美团优选等零售业务及其他,需要前期补贴和大额投入的业务,十分烧钱,过程还很漫长。


除了财务回报之外,另一舆论层面,早在腾讯减持京东之时,就有分析人士表示,腾讯减持与监管不无关系,监管层对互联网公司的反垄断监管措施逐渐严格,京东很有可能不是最后一个被腾讯减持的互联网公司。


当然,需要指出的是,即便减持,腾讯和美团的战略合作应该还会继续:去年减持京东之后,腾讯表示京东仍将是重要战略伙伴,京东也在今年发布公告,已经与腾讯续签了为期三年的战略合作协议。而作为开始就在微信支付上拥有三个不同入口的第三方服务提供商,相信腾讯美团合作应该一如既往。


新“双反”下,回归主业是宿命


互联网巨头们正在新“双反”(反垄断+反无序扩张)之后,不断瘦身,不断更加专注和聚焦回到自己的主赛道中,并希望借此寻找到更多的增长曲线。腾讯的投资策略和自身业务发展,都非常能说明问题。


用马化腾的话来说,腾讯是一家务实的公司,这么多年来一直坚持的是以正为本,遇到问题解决问题。面对新形势下CBS三位一体、跨界创新的蓝海,企业需要做的是认真投入,下场去做。


那如何做?就需要“不要在需求里迷路,我们还要结合自己的长处去解决关键问题。形成长处也要专注,长时间专注,把优势兵力集中在一个有价值的问题上,才能不断突破。”


这话可能有点绕,我们来从投资层面说的更清楚些。


此前腾讯的现状是什么?毫不夸张地说,此前相关数据统计中,2021 年中国 295 家独角兽公司中,有 59 家背后有腾讯投资的身影,中国20%的独角兽都被腾讯投资过了,而且不是投的一点半点。


自2011年开始做CVC之后,从2014年起,腾讯连续8年排名国内最活跃CVC投资方第一。此时的投资阶段是,涉及领域不断稳步增加,各种早期和成熟期的企业数量也正在逐步增多,并利用自身业务为有投资关系的合作伙伴贡献了微信支付页面的入口。


这其中,包括京东、美团、转转、拼多多、贝壳等不同领域的成熟企业都赢得了宝贵的一席,背后是腾讯投资了京东、拼多多、小红书、唯品会等60余家电商领域相关企业;以及美团点评、永辉超市、万达商业、饿了么、58同城约50家本地生活领域企业。


风向在2018年腾讯成立CSIG时有所转变,腾讯自身指出,“互联网的下半场属于产业互联网,实体产业将成为产业互联网的主角,腾讯要做实体产业数字化转型的工具和助手”。


马化腾对于腾讯的变革也曾表示:“此次主动革新是腾讯迈向下一个20年的新起点。它是一次非常重要的战略升级,互联网的下半场属于产业互联网,上半场腾讯通过连接为用户提供优质的服务,下半场腾讯将在此基础上,助力产业与消费者形成更具开放性的新型连接生态。”


因此,自2018年调整战略之后,腾讯也开始倾向于支持硬科技企业,以及更偏爱支持“科学家创业”,2020年至今,其所投资的科技企业就已经超过了100家之多,以企服为例,腾讯截至如今已经投资了包括boss直聘、深信服、涂鸦智能、东华软件等在内的100多家企业服务公司,此前投中还专门写了一篇腾讯爱企服,此次不再赘述。


我们也可以看到,腾讯也在借助投资不断筑高自己主业的护城河:金融+企服、社交、文娱。以对腾讯2021年众多的投资回顾为例,腾讯对10来个项目连投两次。而且在腾讯并购的12项目中,有4个是游戏项目,4个是文娱项目。


以青瓷游戏为例,腾讯连续和阿里两次合投不说,还在青瓷游戏上市的时候以基石投资人的身份出现。再以今年腾讯对 艺画开天的投资来看,以一次近25亿的估值增持16.22%的股份,投资近4亿不说,这也不是一次腾讯对其的投资。


甚至在对动漫堂的并购中,腾讯不断在1月和4月增持动漫他,甚至7月继续追加投资,已经基本完成了对该公司的全资并购。


只是在一出一进之中,当下腾讯的倾向更加明显:


第一,游戏和文娱不减反增,游戏和文娱层面,腾讯都投资了200家左右的公司,且会选择适当的时机进行收购;第二就是更大力度地转向科技创新以及更多的基础设施层面的项目。


前者是为了在Web3.0到来之前,抓住下一个流量载体的时代红利,集中完成流量转变的核心任务,后者就是为了在更广阔的中国经济前进进程中保持和经济发展脉络的一致性。也因此,砍掉其他旁枝末节的投资,回笼资金,支持两者的齐头并进就在所难免。


关于当下的投资,此前腾讯方面也表示,其投资策略是:投资处于发展阶段的公司;支持及分享投资公司的增长;并于投资公司可为其未来计划自行筹集资金的适当时候退出投资。而且未来,腾讯的投资策略会采取更加均衡的措施。


我们仍以案例来说明,最近见诸报端的,腾讯刚投资了一家名为Hadean的英国元宇宙初创公司,一家汽车智能网联系统供应商“银基科技”,一家侧重AR显示光芯片研发的光舟半导体……


所以看来,是腾讯要摒弃掉此前的“东兴局”,重新再做一个“腾讯系”。当然,所有一切等腾讯盘后财报见分晓吧。


本文来自微信公众号:投中网 (ID:China-Venture),作者:张丽娟

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